Apa yang terjadi dengan harga ETH setelah Ethereum Merge?

Dloplop - Baru-baru ini, banyak investor mungkin bertanya-tanya apa yang akan terjadi pada harga Ethereum (ETH) setelah acara Ethereum Merge berlangsung pada bulan September. Apakah ini akan menjadi landasan peluncuran untuk mendorong harga ETH naik, atau hanya masalah “membeli rumor, menjual berita”?

Harga ETH naik 36% dalam 30 hari terakhir dan naik 114% sejak harga terendah ($882) di bulan Juni.ETH juga merupakan salah satu altcoin berkinerja terbaik di 50 teratas.

Alasan utama kenaikan harga ETH didorong oleh laju inflasi yang melambat, tetapi sebagian besar masih terkait dengan acara Ethereum yang akan datang.

Apa itu Ethereum Merge ? 

Sebelum mengenal Ethereum Merge sebaiknya kita flashback terlebih dahulu pada saat pertama kali protokol Ethereum diluncurkan pada tahun 2015 dan membawa serta revolusi dalam kontrak pintar. Kontrak pintar pada dasarnya adalah perangkat lunak yang memungkinkan DeFi, NFT, dan aplikasi Web 3.0 lainnya berjalan di blockchain.

Setiap transaksi di blockchain harus divalidasi oleh operator node atau validator. Pada saat peluncuran Ethereum, mekanisme paling mapan untuk memvalidasi blok itu adalah Proof-of-Work (PoW), yang juga digunakan oleh Bitcoin (BTC). 

Namun, meskipun PoW bekerja dengan baik untuk Bitcoin, yang dianggap sebagai penyimpan nilai atau “emas digital”, PoW tidak menskalakan ke aplikasi volume tinggi seperti DeFi , NFT, Metaverse, Play-to-Earn (P2E)… Jika Anda pernah melakukan transaksi on-chain di Bitcoin, Anda tahu itu memakan waktu lama dan mahal. 

Aplikasi Web 3.0 membutuhkan mekanisme persetujuan transaksi yang terukur, cepat, dan murah. PoW adalah titik lemah Ethereum, karena transaksi di Ethereum membutuhkan waktu lama dan biaya gas meroket.

Berkat kelemahan ini, banyak blockchain Layer 1 lahir dan bersaing langsung dengan Ethereum, dan sebagian besar berorientasi pada skalabilitas. Contoh: Solana (SOL), EOS (EOS), Avalanche (AVAX), Fantom (FTM), Cardano (ADA), Polygon (MATIC), Near (Dekat). Mereka semua menggunakan mekanisme konsensus Proof-of-Stake (PoS) .

Masalah skalabilitas ETH juga menjadi alasan mengapa solusi layer 2 (L2) diluncurkan seperti Optimis dan Zero Knowledge (ZK).

Jelas Ethereum tidak dapat diskalakan dengan POW, jadi komunitas memutuskan untuk beralih dari mekanisme konsensus PoW ke PoS. Alih-alih penambang, PoS mengandalkan distributor ETH untuk memvalidasi transaksi. PoS akan lebih ramah lingkungan, lebih cepat, lebih terukur dan lebih murah.

Namun, migrasi ini sangat rumit dan telah tertunda berkali-kali. Setelah dua tahun persiapan dan pengujian, tanggal transisi penuh ke PoS telah diumumkan 15 September 2022.

Apa sisi buruk yang akan terjadi dengan ETH setelah peristiwa Ethereum Merge ini ?

Setelah Ethereum Merge (berpindah dari PoW ke PoS), sekitar 13,3 juta ETH yang dipertaruhkan akan dibuka secara bertahap , memberikan kesempatan kepada pemegangnya untuk menjualnya. Itu sekitar 11% dari total pasokan ETH. Namun, pembukaan kunci akan terjadi secara perlahan selama 12 bulan ke depan , tetapi masih menciptakan sejumlah tekanan jual dari mereka yang ingin mengambil keuntungan.

1: Sebagian besar stakes ETH dibeli dengan harga yang jauh lebih tinggi dari harga saat ini, jadi jika Anda menjual lebih awal, Anda akan rugi. Sebelum beralih ke PoS, investor dapat mempertaruhkan ETH mereka dan mendapatkan biaya taruhan mulai tahun 2022, tetapi volume taruhan benar-benar meroket pada tahun 2021 ketika harga ETH jauh lebih tinggi dari $1.700 saat ini. Akibatnya, sebagian besar dari mereka yang mempertaruhkan ETH kehilangan uang

2: Sekitar 33% dari staking ETH adalah melalui platform Liquid Staking seperti Lido (LDO), yang sudah dapat diperdagangkan (seperti “Liquid Staking”). Jadi tidak akan ada acara pembukaan kunci ETH besar-besaran di sini. Ketika seseorang mempertaruhkan ETH melalui Lido, mereka mendapatkan kembali token sETH, yang dapat diperdagangkan secara bebas.

3: Hadiah staking ETH akan berlipat ganda menjadi sekitar 8% APY setelah Ethereum Merge, sangat menarik. Migrasi dari PoW ke PoS akan menghilangkan penambang dan dengan demikian pembayaran penambang akan diganti dengan hadiah blok yang lebih kecil untuk validator yang dipertaruhkan.

4: Mayoritas taruhan ETH berasal dari validator utama yang berpartisipasi di dalamnya untuk keuntungan jangka panjang, bukan spekulasi jangka pendek. Dalam bagan data yang diambil dari Dune di atas, kita dapat melihat bahwa mayoritas pertaruhan ETH sejauh ini terkonsentrasi di antara platform dan institusi utama , daripada investor ritel.

Lalu apa sisi baik ETH setelah mengalami Ethereum Merge ?

1: Tingkat bunga taruhan yang lebih tinggi (~8%) akan menarik lebih banyak pembeli ETH , termasuk investor institusi. Diharapkan, setelah transisi yang sukses ke PoS dan penghapusan risiko yang terkait dengannya, institusi akan berbondong-bondong ke kepemilikan ETH. ETH adalah aset digital terbesar kedua dan tentunya dengan utilitas yang paling banyak dan prospek pertumbuhan yang cerah terutama 8% + APY menjadi peluang investasi yang sangat menguntungkan dan pertumbuhan yang menarik.

2: Ini akan mengurangi penambangan ETH baru dan berarti akan mengempis (mengurangi pasokan) karena pembakaran ETH. Selain itu, pada Juli 2021, London Hard Fork, Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559 mulai berlaku. Itu mengubah mekanisme biaya Ethereum dan memperkenalkan pembakaran ETH. Oleh karena itu, kombinasi hadiah blok yang lebih rendah karena penghapusan penambang dengan pembakaran ETH akan secara signifikan mengurangi pasokan ETH atau bahkan mungkin menyebabkannya menjadi deflasi.

3: Peralihan Ethereum ke ETH berarti akan "lebih hijau", lebih ramah lingkungan , sehingga dapat menarik lebih banyak investor besar dan kuat .

4: Meskipun setelah Penggabungan, skalabilitas Ethereum tidak berubah, karena menunggu langkah peningkatan berikutnya. Tetapi Penggabungan yang sukses akan membuat banyak orang percaya pada masa depan Ethereum 2.0 bahwa itu akan menyelesaikan langkah-langkah yang tersisa di masa depan. 

Penyelesaian Ethereum 2.0 akan merangsang pengembangan baru pada protokol ETH (defi, web 3.0, NFT...), yang pada akhirnya meningkatkan permintaan akan ETH. Terlepas dari persaingan dari solusi Layer 2 lainnya, saat ini Ethereum mempertahankan lebih dari 70% pangsa pasar dApps (aplikasi terdesentralisasi). 

Ekosistemnya telah dan terus berkembang, dan Ethereum sejauh ini merupakan protokol jaringan yang paling banyak diadopsi. Dengan skalabilitas yang sangat meningkat di masa depan, ekosistem Ethereum akan tumbuh lebih kuat.

Ringkasan: Harga aset apa pun didorong oleh penawaran dan permintaan, begitu juga Ethereum (ETH). Tetapi ada kemungkinan besar bahwa permintaan ETH untuk sementara akan melebihi penawaran penjual . Ini bisa terjadi dalam jangka pendek (minggu) tetapi berpotensi lebih lama (bulan) setelah Penggabungan Ethereum selesai.